来源：华商网-华商报
年报披露结束之后，面值退市股接连出现，这其中就包括昔日全国最大汽车经销商、4S店第一股庞大汽贸集团股份有限公司（现股票简称“*ST庞大”）。
>>股价连续低于1元 触及面值退市
(资料图片)
5月22日，*ST庞大收盘价为0.44元/股，已连续18个交易日收盘价低于1元。即使后续2个交易日连续涨停，也将因股价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标。
对即将退市的*ST庞大，河北证监局已发函要求制订并落实退市维稳工作方案，保持正常生产经营和员工稳定，采取一切可能的措施维护公司财产、资金安全，主动向地方政府报告并提请地方政府指导公司做好退市各项工作。
走到退市边缘的*ST庞大，曾多次宣布回购或增持计划谋求“保壳”，但均未能按期完成。例如，今年4月25日，在股价跌破面值之际，*ST庞大曾发布公告称，拟在6个月内通过集中竞价方式回购股份，回购资金不低于2.5亿元。然而，5月10日，又突然指出不具备回购条件。这也引来上交所的问询函，要求说明回购股份的真实目的。
根据《股票上市规则》规定，若公司股票触及交易类强制退市情形，上交所将在15个交易日做出是否终止上市决定。同时，交易类强制退市公司股票不能进入退市整理期交易。
Wind数据显示，截至今年一季度末，*ST庞大股东户数为25.35万户。
>>昔日“4S店第一股”重整三年难以翻身
*ST庞大曾是全国最大汽车经销商，2011年4月28日上市，成为“汽车4S店第一股”。
上市之后，*ST庞大扩张越发激进，大部分利润投入重资产购地建店。2012年，经营网点数量激增到1429家。销售网络庞大叠加车市红利，*ST庞大连续跻身中国企业500强。
然而，高负债经营、粗放扩张之下，*ST庞大净利润率、净资产收益率被持续摊薄，2017年又因涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查。
2019年因巨额亏损、资不抵债，*ST庞大被债权人申请重整，并导致控制权易主。当时，重整投资人及其关联方受让人承诺：*ST庞大2020年、2021年、2022年净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元，或三年净利润合计达到35亿元。
重整后的*ST庞大，经营情况并未得到根本性改善，2020-2022年，*ST庞大净利润分别为5.8亿元、9.02亿元、-14.41亿元，累计净利润仅0.41亿元，未达到重整投资人业绩承诺。同时，经销规模也持续缩减。2020-2022年，*ST庞大门店数量分别为329、283和267家，这三年的整车销量分别为14.10万、14.14万和12.98万辆。与十年前的巅峰期相比，*ST庞大旗下的汽车4S店已减少超过80%。
>>去年仅19.4%的经销商完成年度销量目标
不光“4S店第一股”面临退市，近年来汽车经销商压力都不小。
中国汽车流通协会发布的《2022年全国汽车经销商生存状况调查报告》显示，2022年是汽车经销商过去3-5年时间里最为艰巨一年，仅19.4%的经销商完成年度销量目标。以各类品牌盈利情况看，豪华/进口品牌超过四成经销商实现盈利，合资品牌及自主品牌盈利经销商占比分别为30.3%及23.8%。
在这背后，汽车销售赛道正向新能源切换。一家传统4S店动辄数千平方米，场地租金、建店费用、员工工资等开支庞大。新能源汽车结构相对简单，保养费用几乎可以忽略不计。同时，很多新能源车企采取直营模式，为经销商带来生存挑战。
不过，在乘联会秘书长崔东树看来，经销商模式仍有巨大生命力。因为相比直营模式，经销模式价格调整比较灵活，而价格恰恰是汽车市场最主要的驱动力。
华泰证券一分析师称，传统4S店优势在于拥有地皮、店面，自带生产工具和现金流，还拥有庞大客户群体，若能调整战略规划、适应新的消费模式，同样能挽回颓势。但这将是一个重新洗牌过程，经营和资金状况不佳的经销商退出也会成为常态。华商报记者 李程
编辑：张佳萌
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